A股三季報業績改善!中小創業績延續回升,機構預計盈利底已現

時間:2019年11月01日 14:08:06 中財網
  A股三季報業績改善!中小創業績延續回升,機構預計盈利底已現
  三季報披露落下帷幕,目前只有長生退未能按時披露三季報業績,天夏智慧延期1天公布了公司三季報。

  總體來看,2019年三季報全部A股凈利潤增速小幅回升,中小板、創業板企業凈利潤改善幅度較為顯著。

  A股業績邊際企穩
  據Wind統計,A股三季報實現營業收入35.72萬億元,同比增長8.64%,全A非金融企業三季報實現營業收入29.35億元,同比增長7.61%。相對于2018年全年而言,全部A股及全A非金融企業三季報營業收入增速進一步放緩。



  不過,在營業收入放緩的情況下,A股三季報凈利潤增速有所企穩,盈利向上拐點逐步明確。數據顯示,全部A股三季報實現凈利潤3.19萬億元,同比增長6.75%,相對于2018年改善比較明顯。全A非金融企業三季報實現凈利潤1.52萬億元,同比下降2.3%,相對于2018年也出現明顯改善。



  三季報凈利潤
  中小創業績持續改善

  具體按照各大市場板塊來看,據中信建投統計,主板2019Q3營收和利潤累計同比增速分別為7.88%和9.07%,環比上半年分別下降0.89和0.81個百分點,業績呈現雙降局面。中小創板塊實際業績表現持續改善,和此前三季報預告結果一致。2019年Q3中小企業板利潤累計增速轉正,環比提升4.82個百分點,營業收入增速6.47%,環比上半年小幅下滑0.38個百分點。創業板延續年初以來的改善勢頭,Q3利潤累計同比-4.54%,環比Q2繼續提升16.26個百分點,剔除溫氏和樂視網之后,創業板利潤累計增速轉正,Q3到1.71%,環比提升7.88個百分點。而且從營收來看,創業板Q3營收增速9.07%,相比Q2提升1.35個百分點,結束下滑。







  中信建投分析指出,在經濟下行壓力加大的宏觀背景下,中小創板塊業績雖然邊際上有較大改善,但增速仍然在0附近徘徊。2019Q3制造業板塊的利潤增速為-6.34%,仍然保持負增長,但環比降幅小幅收窄,這與制造業工業企業利潤數據相互驗證。當前制造業依然是宏觀經濟增長的重要支撐因素,穩制造業投資已經成為政策穩增長的重要組成部分。后續隨著制造業投資增速從底部逐步回升,制造業業績將持續向好。

  非銀、農林牧漁等業績增速居前
  從行業板塊來看,據中信建投統計,按照同比增速對比,非銀、農林牧漁、國防軍工、計算機、食品飲料等行業2019Q3歸母凈利潤累計同比增速較高,但從環比增速來看,通信、商業貿易、傳媒、輕工制造、電子、非銀等行業利潤增速環比提升明顯。



  機構預計A股盈利三季度見底
  全部A股三季報披露過后,相關機構預計A股盈利三季度底部已現。海通證券指出,從庫存周期和政策時滯角度預判全部A股歸母凈利同比增速三季度見底,當然,未來基本面變化需進一步跟蹤月度高頻數據驗證。

  海通證券認為,目前社融、基建投資、PMI等基本面領先指標已經企穩,而地產和汽車銷量是否真正企穩還需要進一步觀察。這次領先指標的企穩時間為19年2月,從歷史統計來看領先指標時間上領先企業盈利見底4-10個月,基本面領先指標企穩得益于年初以來寬松政策環境,而這次政策實施力度較為溫和。從同步指標來看,庫存周期(工業企業產成品庫存累計同比)、工業企業利潤周期(工業企業利潤累計同比)和PPI周期(PPI累計同比)均逼近歷史底部位置。綜合領先指標和同步指標數據,我們推測A股歸母凈利同比在三季度見底,ROE在四季度見底。

  
  
    
□ .琦.林  .證.券.時.報.網
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