“狼”真來了?兩家擬外資控股券商申請獲受理

時間:2019年11月03日 15:04:39 中財網
  隨著金融業對外開放步伐的不斷加快,國際券商頻繁涌入,從合資券商轉向外資控股券商的推進也不斷提速,且迎來最新進展!

  日前,證監會信息顯示,摩根士丹利華鑫證券和高盛高華證券兩家券商變更5%以上股權及實際控制人的申請已于11月1日獲得證監會受理,距離其提交申請材料約有兩個半月。而在近期證監會各項審批工作提速之下,后續進程可期。

  除上述兩家券商外,10月14日,瑞信方正的申請也同樣獲得證監會的受理。在一系列合資券商紛紛謀求外資控股地位之時,國內券商應如何面對挑戰?

  兩家擬外資控股券商申請獲受理
  在外資新設券商陸續落地之下,此前合資券商申請外資控股也在近日有了新的進度。

  11月1日,證監會披露最新證券基金經營機構行政許可申請受理及審核情況公示表,摩根士丹利華鑫證券和高盛高華證券兩家券商變更5%以上股權及實際控制人的申請已于當日獲得證監會受理。

  

  今年6月12日,華鑫股份批準華鑫證券在上海聯合產權交易所掛牌摩根華鑫2%股權,掛牌價格不低于3.726億元。彼時,華鑫股份稱此次轉讓的理由為“優化公司資產結構,合理配置資源”而這次量體裁衣的股權掛牌最終僅征集到摩根士丹利一名意向受讓方。

  8月1日晚間,華鑫股份發布公告稱,摩根士丹利作價3.762億元受讓摩根華鑫2%股權,而摩根華鑫原持股49%股東摩根亞洲擬將其持有的全部股權轉讓給摩根士丹利。在上述交易完成并獲得監管批準后,摩根士丹利將持有摩根華鑫51%股權并成為控股股東,摩根華鑫也將邁入外資控股券商的陣營當中。此后,8月15日,摩根華鑫向證監會提交申請材料。

  類似地,今年8月19日,高盛高華也向證監會提交《證券公司增加注冊資本且股權結構發生重大調整審批》材料,高盛擬對高盛高華的持股比例提升至51%。目前,高盛高華為北京高華證券控股的合資投行子公司,其中高華證券持股67%,高盛亞洲持股33%。

  在政策不斷鋪路之下,新設合資券商不斷落地,但對于已在中國布局多年的國際頂級投行而言,直接提高持股比例、謀求屬于自己的在華券商牌照,可算是更為便捷的方式。

  此前,受政策限制、市場環境等因素,合資券商經營情況并不樂觀。就今年上半年數據來看,高盛高華營業收入為3.22億元,摩根華鑫為0.20億元,在全行業分別排在第96名和130名;凈利潤分別為3104萬元和-8421萬元,排在109名和129名。

  另外,根據華鑫股份披露的摩根華鑫月報數據顯示,截至今年9月,摩根華鑫實現營業收入7467.98萬元,同比下降37.25%;實現凈利潤-9884.11萬元,同比下滑23.31%。

  而就近期披露的三季報數據顯示,高盛集團實現總營業收入258.62億美元,實現凈利潤65.49億美元;摩根士丹利實現總營業收入305.62億美元,實現凈利潤68.03億美元。對比來看,目前合資券商對其營收貢獻十分有限。

  不過,背靠大樹好乘涼,在從二股東上升為控股股東后,國際投行將在資金、人力、管理模式等方面帶來怎樣的轉變,將受到市場的高度關注。

  券業對外開放再進一步
  每一次金融行業對外開放的閘門開啟,伴隨而來的都是行業性的重大變化。

  

  數據來源:國信證券研究報告
  在2015年放開港澳金融機構在內地設立合資全牌照證券公司之時,申港證券、華菁證券、東亞前海等基于CEPA補充協議設立的合資券商紛紛落地。而在開放再次擴容后,證券行業還將出現更多新變化。

  今年7月20日,國務院金融穩定發展委員會辦公室宣布了一系列金融業進一步對外開放的政策措施,按照“宜快不宜慢、宜早不宜遲”的原則,將開放時點再次提前,將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。

  此后,證監會對開放時點進行進一步明確:自2020年4月1日起,在全國范圍內取消基金管理公司外資股比限制;自2020年12月1日起,在全國范圍內取消證券公司外資股比限制。證監會表示,將繼續堅定落實我國對外開放的總體部署,積極推進資本市場對外開放進程,繼續依法、合規、高效地做好合資證券公司、基金管理公司設立或變更實際控制人審核工作。

  但在監管放開外資股比限制之前,就近期情況來看,證券行業向外資開放已有長足進展。

  2018年年底,瑞銀正式控股瑞銀證券,持股比例達到51%,成為首家增持內地合資證券公司股權以實現控股的外資金融機構。隨后,今年3月底,證監會核準設立摩根大通證券中國有限公司和野村東方國際證券有限公司,注冊資本分別為8億元、20億元。除兩家外資券商外,參與方還有外高橋、東方國際等知名企業。

  此后,瑞士信貸更是斥資6.28億元增資瑞信方正證券,持股比例自33.3%提高到51%,謀求瑞信方正控股股東地位,順便可解決方正證券頭疼的同業競爭問題。目前,該申請同樣已獲得證監會受理。

  而在今年5月,在提交材料一年有余之際,證監會對聯信證券、金圓統一證券、方圓證券、瀚華證券、華勝國際證券等五家擬設合資券商進行了第一次反饋意見。

  另外,今年以來仍陸續有外資機構加入申請國內證券牌照的隊伍。今年3月,新加坡星展銀行申請設立外資參股證券的申請材料獲接收;今年9月,日本大和證券、臺灣元富證券同樣提交設立證券公司的申請。


  真是“狼來了”嗎?
  不難看出,在政策不斷開放之下,國際頂尖投行已齊聚國內市場并設立子公司。外資的殺入,是否真的是“狼來了”?

  國信證券研究報告指出,外資持股比例的放寬和優質境外資本的進入將推動國內證券公司轉變經營理念、規范業務發展,將加劇證券行業的競爭,優化整個行業格局。由于國內券商傭金率持續下滑,在國際競爭加劇的格局下,具有較強資本實力和國際業務競爭力的大型龍頭券商將持續顯現優勢。

  有香港投行人士指出,合資券商的持續擴容將加劇鯰魚效應,同時能夠有力地推動證券公司向國際化投行靠攏。同時,在金融市場開放和政策支持引導下,國內券商“走出去”步伐同樣提速。“A股上市公司、中概股去美上市,是第一條‘順風車’,隨著中國經濟的持續走強和我們高度市場國際化的能力,這是國內券商走向國際的第一條路。而在二級市場上,各類指數如MSCI等A股權重不斷,把握住機會將境外資金帶回A股,這也是國內券商需重點把握的機會。”

  “國內券商當然也有屬于我們自己的優勢。”華東一上市券商董秘向券商中國記者表示,雖然中資券商在國際舞臺上同臺競技時略顯劣勢,但在國內市場上優勢明顯,比如對政策法規更為熟稔、對國內企業運行模式理解更為深刻。作為全球最有希望的經濟體之一,中國市場上還有大量發展開拓空間,外資的涌入短期內尚無法造成顛覆性行業變革。
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